跨境电商、海淘代购、免税、有税面面观

驻足消费者视角，海内免税龙头既需与国际免税龙头 PK ，也要与海内跨境电商、代购、海淘、有税（线下/线上包罗直播电商等渠道）等渠道周全 PK，焦点看购物便捷性、价钱、物流及质量，总体梳理如下表所示。

一是跨境电商：包罗 B2C（直营或向署理采购）、M2C（平台招商，国际品牌入驻开店）模式：C2C（买手或署理自己开店）等三种模式，商品 SKU 需要知足《跨境电子商务入口商品清单》，通过保税仓模式或外洋仓直邮模式进关，保税仓模式下清关速率通常较快，并在一定额度内免征关税且消费税、增值税打7 折（并非免三税，详细后文剖析，税率 9-25%不等），因此跨境电商综合税收优惠一样平常优于线下有税零售，但次于免税（免三税），且因平台自身规模化物流优势，整体邮费相对有限。

二是私人代购：小我私家或小团体在外洋购置再回国加价销售，其价钱与其购置价、加价率、物流用度等有关；其中部门商品采购于免税店，再转售时价钱通常高于免税店。其征税情形则取决于海关抽查概率以及小我私家代购单次携带商品是否额度内（按海关对商品认订价钱，出入境累计 8000 元）。此外，若是通过国际物流的方式进关，清关通常较慢，通常不报关，也取决于海关抽查，抽查后补缴行邮税，部门可能相对偏灰色地带。

三是海淘：消费者在外洋电商平台上购置商品，然后选择转运公司邮寄到海内（直邮或先寄到中转仓中转寄回海内），对消费者语言水平和信用卡支付等有一定要求。海淘其实在外洋电商购置时也需要交税（该电商平台所处国/州消费税或增值税，免税日或免税州除外），在邮寄回国过程中通过转运公司代为报税或自行负担（但可能被海关抽查）。海淘价钱优势一是来自品牌洲际订价差异或原产国订价优势，这往往是焦点，其次才为可能规避的税额。但通过转运公司发生的邮费也会增添其成本。

四是有税零售的模式，包罗线下有税和线上电商模式，接纳一样平常商业入口报关，一样平常清关速率较慢，尤其新品报关手续较为重大。其税率情形如下表所示，一样平常而言，高等香化入口综合税率在 34-40%，同时高等国产护肤品税率 33%，相对税率较高，而通俗入口护肤品和化妆品综合税率 14-19%，通俗国产护肤品税率 13%等，税率相对有限。

其中，线下有税零售涉及面较广，包罗线下各种阛阓、超市、日用门店、美容院等各种渠道，其中商超渠道主要通过导购服务、赠予小样或其他、会员系统维护（阶段优惠内购及其他等）等方式服务增添新引力，而且，阛阓专柜销售对品牌商而言自己也兼具宣传等作用，过往也受电商、跨境电商及代购等各方面市场打击，今年疫情下则进一步承压。

与之相比，电商尤其直播电商则蓬勃生长。详细来看，2018 年以来，电商直播越来越多地进入到消费者视野，且随着薇娅、李佳琪、李子柒等网红的火爆，成为了品牌方销售的主要渠道之一。据报道，2019 年双 11，欧莱雅首次在淘宝举办了 24 小时直播；雅诗兰黛则在双 11 的前两周就最先直播流动，观众在直播间预付定金，最终预售收入达 1.43 亿美元。除自身直播外，品牌方也会与网红互助，通过给予优惠价或赠品等方式到达网红带货销售的目的，其中尤其多数选取赠予小样的方式，实现有用的优惠力度，但希望也能相对削减对价钱系统的打击。疫情下，各品牌商进一步加大了线上推广包罗直播推广的力度，连系证券时报报道，618 京东将团结抖音、快手、B 站、微博等 20 余个平台开启 1000 多场次直播，1000+品牌会投入资源倾力支持。与此同时， 6 月 1 日，淘宝直播一天的成交支付金额跨越 51 亿元！电商直播成为加速电商渗透的主要方式。

但需要说明，从本质上讲，电商直播实则为品牌方自身促销手段，但商品本质上仍需缴税（一样平常商业等渠道，部门保税仓产物系跨境电商渠道），同时还往往需要支付直播间的推广用度（广告位+提成佣金），焦点更多是为了品牌推广。

五、免税零售：一样平常而言有特定购物场所或特定人群购物要求，好比通常要求在出入境口岸过关后或入境前购物（单次出入境综合额度 8000 元），或者要求海南离岛人群，知足一定岁数尺度，在一定品类、额度，件数要求下购物。但 在上述划定限制下，消费者购物可以享受免去入口三税，包罗入口关税、增值税和消费税等（国产烟酒可参考退税方式，免去响应消费税、增值税等），产物保真（海内免税店国资靠山直采等相对为主，保证正品），且购物性价比较高。常态化下，免税商品的价钱优势一样平常最为显著。

跨境电商：政策支持税收优惠，“阳光代购”高生长

跨境电商零售主要借助电子商务平台，购置入口商品。最早主要系代购、海淘兴起，行使那时海内行邮税免税额等政策快速生长，今后国家也逐步通过立法等完善跨境电商模式，从规范实验到激励，逐步增设跨境电商试点、扩大商品品类、提高购置限额、降低相关税率等，推动了我国跨境电商的蓬勃生长。

跨境电商生长历程：起源于代购，政策规范额度提升，激励生长

1）2007 年之前：小我私家代购。随同外洋留学、做生意、出国旅游等兴起，代购泛起。最初多限于亲朋好友之间，今后逐步带有商业性子，一样平常收取 10%左右的代购费。

2）2007-2014 年：小我私家代购-海淘、全球购。随同电商平台普及，外洋电商平 台海淘逐渐盛行。其中淘宝于 2007 年建立淘宝全球购，让外洋购物变的更利便。尤其是 2008 年奶粉事宜，一度引发海内奶粉代购热潮，催化了海淘、代购的生长。2013 年，杭州、重庆等 5 个都市举行跨境物流试点，部门海代、支付企业向政策靠拢；阿里、京东等也在外洋举行了多起电子商务相关并购，为电商营业生长打下了基础。

3）2014-2018 年：跨境电商规范启动期。2014 年，海关 56 号和 57 号文的推出，划定小我私家物品将按行邮税举行征税，未经立案的私人外洋代购将被认定为非法，并从政府层面首次认可了跨境电商的模式。2014 年阿里上线天猫国际，2015 年网易考拉及京东全球购上线，此外另有小红书、蜜芽、聚美优品等的生长，推动了跨境电商从启航到蓬勃。2016 年出台的跨境电商税收新政，接纳正面清单制规范综合税征收，区别了跨境电商与海淘直邮间的税差，并对跨境电商额度和税率举行了规范和优化。对跨境电商而言，划定了小我私家年免税额度 20000 元（单次不超 2000 元），但额度内税率优惠，免关税，增值税、消费税打 7 折，因此通俗商品一样平常综合税率为11.2%，高等香化等为 25.5%。对海淘直邮而言，优势在于有 50 元税金以内的免税额度，但征税税率更高，划分达 15%、30%、60%等。

4）2018 年至今：跨境电商高速生长期。2018 年，海内进一步在 22 个都市增设了跨境电商试验区，并提高免税额度（每人年累计 26000 元，单次 5000 元），同时由于增值税、消费税下调将响应税率下调如下表。2019 年《中华人民共和国电子商务法》施行，要求小我私家代购需持营业执照，并进一步扩大了享受优惠政策的商品局限等。羁系的完善为跨境电商的高速生长奠基了政策基础。

综合来看，现在跨境电商入口零售规模过千亿，处于高速生长期。凭据艾瑞咨询数据，近几年海内跨境电商零售处于高速增进期，2018 年销售规模达 1613亿元，同比增进约 45%，整体保持较快增进。同时凭据网经社数据，2018 年底海内经常跨境网购用户达 8850 万人，同比增进 34%，用户基数日趋重大。

中国电商“大洗牌”：阿里夺榜首，拼多多第4，第二却不是京东？

Hello，大家好，欢迎收看本期资讯！ 众所周知，我国电商行业因为这些年互联网的发展，开始经历一轮又一轮的大洗牌。许多当初耳熟能详的电商平台，现在甚至已经少有人继续购物，甚至还有不少电商平台倒下。 那么在经历了一轮又一轮优胜劣汰后，剩下的这些电商

物流模式：保税备货及外洋直邮为主，时长、价钱、安全性有差异

物流是跨境电商中非常主要的一环，从消费者角度，对购物时间、商品价钱、商品质量等都市发生影响；从电商平台的角度，物流则会影响其成本及品牌等。连系艾瑞咨询统计，现在入口跨境电商的物流方式主要有保税备货模式和外洋直邮模式，其中外洋直邮模式可进一步划分为外洋仓集货直邮和小包裹直邮（可能不经由电商平台的外洋仓）。

保税备货模式：提前将商品备货至海内保税仓，当买家有需求时实时举行货物的分拣、包装、清关及递送，配送速率快、商品正品率高；相当于销售环节发生在本土，能够为买家提供较为天真可靠的退换货方案（一样平常倾向于高周转的热门商品，否则容易压货，需负担库存风险）。由于这种模式对企业的供应链治理、库存管控、动销治理等要求很高，以是主要系网易考拉、天猫国际、京东全球购等较大电商平台选择此种物流模式。其中网易考拉在海内拥有最大的保税仓储规模，并在外洋多个区域结构外洋仓。

外洋直邮-集货直邮：消费者下单后，由境外供应商集中订单，统一采购至外洋仓，然后发货，经由海关清关，到境内后再分拆包裹快递至消费者手中。这样可以降低物流用度，然则物流时间更长，而且商品在分拆再配送的过程中可能被偷换、破损等，安全性最差。

外洋直邮-小包裹直邮：一样平常平台类入口跨境电商和小我私家代购会选择此模式。该模式下，消费者下订单后，由外洋供应商直接发货，可能不经由外洋仓存储，直接经海关清关后快递至消费者手中，一样平常会附有商品的采购途径，商品质量相对靠谱，基本不会存在中途被偷换的风险，但也需挑选物流公司。

整体来看，保税备货模式的物流速率快、产物质量最有保障、且能提供较为天真的退换货方案，消费者购物体验最好；但跨境电商需负担库存和退货成本。直邮模式的适用商品较为厚实、物流用度较低、模式更天真，但物流速率较慢、安全性相对较差。跨境电商通常凭据自身供应链、库存治理等实力选择适合自身的物流模式。

跨境电商运营商：模式多元，龙头展现

如下表所示，现在海内跨境入口零售电商主要包罗平台招商+自营，C2C+B2C，折扣特卖，社区内容渠道、线下 O2O、导购返利模式等，其中龙头一样平常以平台招商+自营为主，主要由于自营或品牌商入驻模式通常物流和品质较有保证，同时招商模式下可以厚实产物供应，加倍多元化。

从海内跨境入口零售电商运营商来看，主要包罗网易考拉、天猫国际、海囤全球、唯品国际、小红书等龙头，其中 TOP2 主要包罗网易考拉和天猫国际，2019年上半年市场份额划分到达 27.70%、25.10%。2019 年 6 月，天猫国际收购网易考拉（后更名为考拉海购），占有市场超 50%份额，市场集中度进一步提升，随着供应链、仓储物流等资源进一步整合，我们预计未来海内跨境电商零售行 业集中有望进一步强化。

免税电商：拓宽新渠道，助力新生长

韩国免税电商借鉴：较早结构快速生长，疫情下有新动态

疫情前，韩国免税龙头较早结构电商渠道，近几年快速生长韩国免税运营商结构电商渠道较早，乐天和新罗均在 2000 年便结构网上免税购物营业，作为线下免税购物的弥补，进一步扩大韩国免税业的销售渠道。 2013-2014 年以来，随着手机及网络购物、便捷支付等的普及，韩国免税在线购物最先进入蓬勃生长期。鉴于此，韩国免税商也越发重视线上渠道，形成机场-市内-线上的有用联动。好比新罗给在市内免税店消费的主顾发放线上优惠券，指导主顾线上再消费，线上消费后可再发放机场免税优惠券，最终实现市内、机场、线上三个渠道的联动。

连系 TR Business 和穆迪等报道以及我们的估算，2016-2019 年乐天免税线上销售额的复合增速高达 30%+，显著高于线下 15%+的增速。尤其是萨德事宜之后，随同代购的崛起，2018、2019 年乐天免税线上销售额增速划分达 46%、58%，增进迅速。同时，乐天免税的线上孝敬的收入占比也从 2016 年的不到24%提升至 2019 年的靠近 30%。品类方面，由于政府限制在线销售的商品（仅允许香化及部门精品），以是香化在线上的销售占比很高（跨越 60%+），其中韩国品牌约占线上香化销售的 50%。

海内免税电商：疫情前免税预购，疫情下天真创新，疫情后关注新生长

近几年，无论海南离岛免税，照样机场离境免税，海内龙头中免在线下努力拓展的同时，也努力结构其线上预订营业。一方面，在海南离岛免税，早在 2016-2018 年，中免与海免就努力上线其三亚/海口免税线上预购+三亚/海口机场提货等服务，并不断厚实线上 SKU，扩大免税电商销售。

以三亚店为例，最早其电商营业占比在个位数（估算 6-7%），今后随着 SKU 厚实，2019 年下半年逐步提升至 10%+。另一方面，中免还通过日上免税行北京、香港机场烟酒免税、杭州萧山机场、广州白云机场 T1/T2、西安机场均已开通线上预购，在出境前一定期限内可以先预购下单，机场离境时解决提货，此外此前日上会员，也可以通过其日上上海等 APP 等线上预购。通过上述免税线上预购平台，可以在一定程度上加强对主顾行前和离岛前的线上推广，让主顾领会商品信息，做好预定准备，提高免税电商营业的客单价。

从盈利能力来看，在国人离境市内免税店政策尚未正式落地前，机场免税线上预购营业需要连系扣点问题举行综合剖析，差别机场因扣点不统一盈利能力有差异。但后续若国人离境免税政策落地后则免税商在线上营业机场扣点方面可 能存有更多话语权，则我们预计其盈利能力较有支持。

疫情下，海南离岛免税线上线下联动，政策创新下免税线上补购努力发力

今年受疫情影响，一方面海内出入境免税周全承压，另一方面，海南离岛免税也阶段关店，相对受影响。在这种情形下，中免努力电商发力，并依托海南离岛免税补购等政策支持，扩大免税电商销售，有用应对疫情下的重重挑战。

在海南离岛免税方面，一是公司海口和三亚在疫情后均鼎力厚实线上商城品牌SKU 等，促进线上销售较快增进。连系海南日报 5 月 28 日报道，三亚国际免税城相关负责人示意，日前，三亚国际免税城的网上商城团结品牌商促销等，1天内销售额突破 4000 万元，创下该店单日销售额纪录。二是在海南省的努力支持推动下，针对疫情下的特殊国情，今年 3 月海南省推出离岛免税补购功效，离岛游客在 180 天内可在补购线上平台继续选购，涵盖护肤、彩妆香氛、腕表等商品，平台上线 4 天销售额就突破了 800 万元，上线一个月，补购平台销售到达 8112 万元。4-5 月，我们预计海南离岛免税补购月销售 1 亿元+甚至数亿元。整体来看，海南三地四家免税店自 2 月 19 日实体店恢复营业至 3 月 30 日，海关羁系离岛免税销售 185.70 万件、销售额 12.83 亿元、购物人数 18.35 万人次，主要营业指标均恢复至去年同期的八成左右。4-5 月预计海南离岛免税线上线下发力（线上预购+线上补购），叠加境外消费回流（出境游受制下），预计进一步有用恢复增进。

本文来自国信证券研究报告